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发布研报称，多间澳门博彩股即将公布2025年第四季业绩，预期投资者将关注公司的利润趋势，因不同公司均表达对11月全运会额外开支及竞争激烈的忧虑。该行料期内行业EBITDA按季及同比分别升4%及13%，相较于博彩总收入按季及同比升6%及14%，基于经营开支增加，以及博彩收入占比向利润较低的贵宾厅业务倾斜。
该行料去年第四季，银河娱乐(00027)EBITDA将按季升28%至5.5亿美元，基于贵宾赢率较高;美高梅中国(02282)EBITDA按季升8%至3.28亿美元，因博彩收入稳健复苏。至于金沙中国(01928)，该行料EBITDA将按季升4%至6.28亿美元，因零售收入的增长被更高的经营开支及推广费用所抵消。
展望2026年，该行料整体博彩收入同比升8%，EBITDA升10%，令行业EBITDA及经常性自由现金流分别达91亿及64亿美元，接近新冠疫情前水平。该行认为目前行业估值仍属吸引，重申对银娱、美高梅中国及金沙中国的“买入”评级。
